La banca espera al Supremo tras perder en octubre más de 8.000 millones en Bolsa
El sector bancario ha sufrido un fuerte desgaste en los mercados en lo que va de año y, de hecho, cuatro entidades han cerrado el mes de octubre con caídas anuales de más del 25% en la Bolsa española.
La banca empezó 2018 tratando de descontar un endurecimiento de los tipos de interés en Europa que no fue así por segundo año consecutivo. A su vez, tuvieron problemas con las economías emergentes por la fuerte exposición que tienen los bancos a ellas y la fuerte depreciación de su divisa y recientemente sufrían la situación de Italia.
Los tipos de interés, las economías emergentes, las divisas e Italia también han castigado a la banca
La sentencia del Tribunal Supremo ha sido otro factor que ha actuado como freno a la inversión, a pesar de que esta ha sido suspendida por este órgano que ha convocado para este lunes el pleno, que será el que finalmente aclare si este impuesto de la hipotecas los paga el banco o el cliente.
La noticia castigaba con fuerza las cotizaciones de los bancos, que perdieron más de 8.000 millones en capitalización, y no pudieron compensar ni con los buenos resultados que, con carácter general, presentaron en esta última semana.
El analista de XTB, Joaquín Robles, ha explicado que la decisión del Tribunal supremo de los gastos de hipotecas “todavía no parece clara, pero puede tener carácter retroactivo y, eso, debería obligar a las entidades a pagar una serie de dinero que todavía no está cuantificado“, una situación que provocaría una reducción de los beneficios en los próximos trimestres.
Esta semana presentaban sus cuentas dos pesos pesados del Ibex 35, BBVA y Santander, quienes lograban mantener la cifra de beneficios estable, superando expectativas. Sin embargo “se ha visto una caída en los ingresos compensada con un ajuste en los costes” y, “quizá, eso es lo que no ha gustado a los inversores”, ha señalado Robles.
Esta sería la razón del “mal comportamiento” de la banca tras presentar resultados, al igual que por el efecto divisas que han sufrido las entidades que tienen gran exposición, “sobre todo BBVA en Argentina y Turquía; y Santander en Brasil, a pesar este último repunte de la economía brasileña tras las elecciones”.
La respuesta de Santander, Telefónica, Iberdrola y DIA a las elecciones en Brasil
Desde que se conocieran los resultados de las elecciones, tanto la renta variable brasileña como su moneda “ha experimentado una fuerte subida y ha animado a las empresas internacionales que tienen ahí gran presencia”, ha apuntado el de XTB.
Es el caso del Banco Santander, si bien sigue siendo su primera fuente de ingresos (el 23%) al igual que Telefónica que también tiene una exposición del 21%, mientras que Iberdrola y DIA la tienen en menor medida y también se han visto beneficiadas.
De hecho, en la Bolsa española, Santander y Telefónica subían casi un 2% en la jornada posterior a las elecciones y DIA casi un 6%.
“Se trata de un cambio, ya que traen ideas más pro mercado”, ha destacado Robles, quien ha subrayado que desde la primera vuelta de las elecciones hasta la segunda (dos semanas) se ha producido “la mayor corrección en los mercados globales en lo que va de año y la renta variable brasileña llegó a subir más de un 8%”.
A su vez, su divisa durante estas últimas semanas ha subido con fuerza y el dólar se ha fortalecido respecto a todas las divisas, menos el Real Brasileño.
Octubre, un mes de castigo en las bolsas
En octubre, nuestro mercado sufría la mayor caída desde febrero al perder más de un 5% por dos factores que han cambiado la percepción de los inversores, unos resultados empresariales “que parece que no están gustando por no cumplir expectativas” y la preocupación de la progresiva subida de tasas en Estados Unidos “que puede provocar un decrecimiento a nivel global o una desaceleración”, ha matizado Joaquín Robles.
Estas dos situaciones producían una fuerte corrección en EEUU, que perdía prácticamente el 10% que llevaba ganado en lo que llevaba de año y en el resto de plazas europeas elevaron las pérdidas anuales por encima del 10%, incluso en el mes de octubre superando el 15%.
La guerra comercial, el brexit e Italia han golpeado a los mercado europeos
A su vez, la guerra comercial sigue en un proceso de enfriamiento y ha condicionado durante todo el año a los mercados.
“Es verdad que en las últimas sesiones parece que Trump ofrece a China la opción de un acuerdo comercial pero también se está especulado con que en el mes de diciembre podrían ampliar esos aranceles”, ha añadido Robles.
Esta situación llevaba a China a publicar el peor dato de PIB trimestral desde 2008 (6,5%) lo que provocaba que el gobierno tuviera que actuar un par de veces para tratar de incentivar el crecimiento económico.
Joaquín Robles ha destacado que en Europa existen “muchos frentes abiertos”.
Italia sigue negociando con Bruselas el déficit del año que viene, si bien pretenden elevarlo al 2,4% frente al 2% que está previsto y ha provocado un desgaste de la economía italiana. En el último dato trimestral, se conocía que la economía italiana no creció y la prima de riesgo sigue por encima de los 300 puntos básicos.
También está el tema del brexit que sigue sin cerrar un acuerdo y se acerca la fecha límite de noviembre.
Y a su vez, el Banco Central Europeo continúa con la idea de finalizar los estímulos de cara a enero e iniciar durante 2019 una progresiva subida de los tipos de interés.
Mientras que fuera de Europa, el 6 de noviembre, se celebran las elecciones del Senado en EEUU.
“Sería muy importantes para Donald Trump que los republicanos obtuvieran otra vez mayoría absoluta si quiere el próximo año introducir medidas como la rebaja de los impuestos del 10% a las clases medias y la sustitución del ObamaCare”.
Recta final de los mercados para salvar el año
“Esperamos que alguno de los eventos negativos que han condicionado durante estos últimos meses, como el “brexit”, Italia o la guerra comercial, encuentren algún tipo de solución para ayudar a repuntar a los mercados”, ha señalado en analista de XTB.
En concreto, para el Ibex 35 “es muy difícil que recupere lo perdido en lo que va de año”, si bien registra unas caídas de entorno al 10% y está “muy contagiado por el resto de índices a nivel global”.
“Es muy difícil que el Ibex recupere lo perdido en lo que va de año”
Robles ha apuntado a que si Estados Unidos hiciera una buena lectura de resultados y volviera a cotas cercanas a máximos históricos “podría impulsar al resto de economías, sobre todo la europea y la española en particular”.
Sin embargo, dado el gran peso que tiene la banca en el Ibex 35 “y lo mal que lo ha hecho este año”, no hay perspectivas de que el Ibex 35 recupere los niveles que tenía a principios de año.
A su vez, DIA presenta una situación muy complicada, en lo que va de 2018 se deja más de un 80% después de vivir “muchos factores negativos”.
Los cambios en su cúpula directiva, el duro golpe del efecto divisa en ciertas economías, el “profit warning”, los resultados trimestrales, donde no ha presentado el beneficio que ha tenido, así como la revisión de los resultados de 2017, donde tuvo que eliminar el dividendo, le colocan en una situación “muy complicada de valorar y difícil para hacer previsiones en el corto plazo”, ha recalcado Joaquín Robles.
Por otra parte, la inestabilidad de los mercados durante este mes, llevaba a Cepsa a retrasar su salida a Bolsa, en un ambiente en el que precio del petróleo también se alejaba de sus máximos anuales.
Desde principios de 2018, el petróleo experimentaba una gran subida que le llevaba a superar los 85 dólares por barril por primera vez desde 2014. Una situación que empujaba a Repsol a incrementara su revalorización anual por encima del 20%.
Sin embargo, la última caída del petróleo le ha situado otra vez en el entorno de los 75 dólares y ha ido reduciendo las subidas de Repsol en el Ibex 35.
El analista de XTB ha destacado que Repsol ha aprovechado el último trimestre para presentar “unos de sus mejores resultados en los últimos años”.
Sin embargo, ha provocado que “CEPSA haya decidido retrasar la salida a Bolsa” en medio de su proceso de búsqueda de inversores, esperando que incremente el precio del petróleo y que “de alguna manera, la coyuntura económica mejore respecto a este último mes”, ha concluido.
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