Las empresas familiares generan mayores ingresos
El estudio del CSRI ha analizado a más de 1.000 empresas familiares cotizadas y de diferentes tamaños, sectores y zonas en el mundo, entre las que se incluyen siete españolas, para comparar su rendimiento a diez años con el rendimiento financiero y la evolución del valor de la acción de más de 7.000 empresas no familiares de todo el mundo.
Este año, como novedad, el análisis también evalúa aquellas compañías familiares, o las que están en manos de su fundador, con mejor rendimiento a tres, cinco y diez años en cada una de las regiones y estudia sus puntos en común.
El analista jefe de Inversiones Temáticas de Credit Suisse y autor principal del informe, Eugène Klerk, ha atribuido esta tendencia a las perspectivas a más largo plazo de las empresas familiares, que “recurren menos a la financiación externa e invierten más en investigación y desarrollo”, ha indicado Klerk.
Alemania, Italia, la India o China, donde mejor rendimiento muestran
Entre las principales conclusiones se encuentra un mayor rendimiento financiero y un crecimiento de los ingresos más sólido, ya que los márgenes del EBITDA son más altos, los retornos de flujo de caja son mejores y el apalancamiento es menor.
Las empresas familiares incluidas en la encuesta han mostrado preferencia por un enfoque conservador y a largo plazo, ya que les proporciona la flexibilidad de alejarse del calendario de beneficios trimestrales y centrarse en el crecimiento, los margenes y los retornos a lo largo del ciclo.
Esto les permite, además, tener un perfil de flujo de caja más regular y reducir la necesidad de financiación externa, lo que ha contribuido a que se produzca un rendimiento superior del calor de las acciones de las empresas familiares desde 2006.
El estudio ha revelado que este tipo de sociedades o aquellas gestionadas por su fundador que muestran un mejor rendimiento a tres, cinco y diez años se encuentran en Alemania, Italia, la India y China.
La estructura de sus votos no influye en la retribución
Otra de las conclusiones extraídas por el CSRI ha determinado que los periodos de rendimientos inferiores no están relacionados con las condiciones macroeconómicas, aunque sí se ha observado que las fases de rápida mejoría de las condiciones económicas tienden a coincidir con retornos relativos más débiles de las empresas familiares, lo que para los investigadores se explica por sus rasgos más defensivos o conservadores.
Las retribuciones a los accionistas no están relacionadas con la estructura de sus votos, dado que la diferencia entre la retribución total a los accionistas de las empresas familiares con acciones ordinarias y la de las empresas con derechos de voto especiales, ha resultado ser “insignificante”.
El riesgo por la sucesión, “sobrevalorado”
En los últimos diez años, las sociedades familiares de primera y segunda generación han obtenido mayores retornos ajustados por riesgo que sus pares de mayor antigüedad, lo que el informe atañe a los nuevos sectores “más disruptivos”, es decir los tecnológicos, y la capacidad de madurez de la empresa.
En este sentido, el riesgo por la sucesión en estas empresas podría estar “sobrevalorado”, ya que el análisis ha señalado que las compañías familiares más jóvenes tienden a ser valores de crecimiento de pequeña capitalización, de manera que constituyen un modelo con sólidos resultados, mientras que aquellas más antiguas tienen menos probabilidades de adaptarse a esos nuevos sectores, que por su naturaleza ofrecen un crecimiento mucho más robusto.
El “objeto ideal” para los inversores
El director regional de e Inversiones de EMEA en Credit Suisse, Michael O’Sullivan, ha destacado que aunque las empresas familiares representan una “porción significativa”, son un “área inexplorada” en términos de investigación y análisis, por lo que el equipo de CSRI se ha propuesto elaborar este tipo de informes que ayuden a comprender el desempeño y la motivación de estas compañías convertidas en “objeto ideal” para los inversores, por su “mejor crecimiento de ingresos y márgenes” y sus balances “menos arriesgados”.
Noticias relacionadas
Las empresas familiares como agentes clave para la reinvención de Europa
Las empresas familiares auguran una limitada creación de empleo pese al contexto positivo
The post Las empresas familiares generan mayores ingresos appeared first on EfeEmpresas.
Agencia EFE Empresas
Enlace: Las empresas familiares generan mayores ingresos
